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大类资产配置展望2019年原油价格展望：价格中枢或在60—80美元/桶之间，暂无向上突破的动力通过对比2008—2014年和2014年至今两轮原油价格走势，可以发现：走势方面有趋同性，两轮原油价格走势有非常强的相似性，方向是下跌-回升-振荡；刺激油价上涨的逻辑没变，抬升原油价格原因始终是OPEC减产协议、美国对伊朗制裁和中东地缘政治；油价下跌的逻辑发生改变，2008年受到美国金融危机的影响，需求下跌拖累原油价格下行，2014年是由于美国页岩油管道问题的解决，供给大幅增加带动原油价格下跌。

其实，后者正是行业的共识，就是深挖B端客户需求，譬如将支付服务深入企业采购、交易、销售、资金管理等环节，而不是仅仅限于前端支付清算。“支付公司的核心业务模式就是服务B端。”诸寅嘉称，壹钱包定位支付连接金融和消费等场景，专长是服务非银金融机构，同时通过行业解决方案，向电商、生活服务等平台渗透，在打通产业链服务方面，都还有很大的业务开拓空间。

盈利视角：10家净利润（TTM）均值为0.87，9家净利润为正，盈利性基本达到科创板门槛。6科创板A股映射：从“中观”到“微观”6.1 科创板A股“产业映射”：券商与科技，“金融供给侧慢牛”供需双击1）供给端：科创板打开券商增量业务，“机遇”与“挑战”并存

6.2 科创板A股“个股映射”：审视分拆、参股、可比三条投资主线由于科创板早期上市标的具备稀缺性，易受市场关注，A股映射相关公司包括分拆、参股、可比三种类型，我们认为，科创板开板前，早期科创板预期公司直接关联的分拆、参股公司较为受益；开板后，科创板上市公司低估值可比A股或率先受益：

本来我以为这个拐点的出现还会有几年，没想到前两个指标会如此迅速地被超越。据券商中国记者统计，就营收占比来看，今年前三季度经纪业务收入占比为26.18%，已经不再是多年来雄居券商第一的营收来源，这个比例甚至还低于自营业务收入占比，后者达到了27.80%。

相对于销量下滑，补贴的退坡可能是银隆面临的另一大问题。银隆在动力电池上的技术路线为钛酸锂电池，其能量密度在58wh/kg-91wh/kg之间，与主流的磷酸铁锂及三元锂有一定差距。按照今年初多个国家部委联合发布的《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，我国2018年对动力电池的能量密度的补贴标准已提升到115wh/kg，加之整体补贴退坡，银隆获取补贴的难度更大。银隆副总裁李志此前曾对媒体称，由于目前多个产业园同时在建，国家对新能源汽车的补贴资金未到账，银隆2017年总的资金差额为40亿元左右。