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六、2018年前三季度跨境贸易人民币结算业务发生3.71万亿元，直接投资人民币结算业务发生1.99万亿元前三季度，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生2.64万亿元、1.07万亿元、6231.2亿元、1.37万亿元。

降低市场摩擦，提高市场效率。在市场分割的情况下，境外投资者无法参与到国内市场中，而国内投资无法配置境外资产，这增加了市场摩擦，造成了两个方面的影响。第一，市场分割使得套利机制无法运作，造成国内股票和境外股票巨大的价格差异。国外学者Fernald和Rogers研究了中国同时存在A股和B股的公司，发现境外投资者购买B股的价格仅为国内投资者购买A股价格的四分之一，他们将巨大的AB股差价归结于中国境内投资者有限的投资渠道。国内学者吴文锋等研究了B股对中国境内居民开放的影响，他们发现开放大大降低了AB股溢价。特别的是，他们发现在B股向境内居民开放之前，AB股两个市场之间没有信息流动。而在开放之后，两个市场的信息开始有了交流。最近，国内学者刘伟、边江泽等利用沪港通账户层面的数据对沪港通交易对AH股价差的影响进行分析，他们发现沪港通交易有效地降低了AH股的价差。第二，分割的市场使得全球的信息不能够很快地反映到国内股票的价格中去，从而降低了资本市场的定价效率。国外学者Bae，Ozoguz，Tan和Wirjanto发现资本市场开放使得全球市场的信息能够更快地传递到发展中国家的股票市场中，使得资本市场变得更加有效，从而更好地发挥资源的配置作用。

但随后，彭博社援引消息人士称，对总规模为930亿美元的软银愿景基金投入450亿美元的沙特阿拉伯公共投资基金（Saudi Arabia‘s Public Investment Fund），只打算把投资利润再投资到软银第二只愿景基金；而对软银愿景基金投入150亿美元的阿布扎比穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment Co．），也考虑把对软银第二只愿景基金的注资承诺降至100亿美元以下。

分级基金为被动指数型基金，主要被动跟踪标的指数，也就是说，这些分级基金从2015年成之后，其跟踪的高铁指数、新能源指数、创业板指数等就出现持续下跌，导致这些分级基金也持续下跌，B份额跌幅更甚。另一个明显的事实是，在过去几年里，这些分级基金的份额都遭遇了极度的缩水。从合并后的份额情况看，鹏华中证高铁产业、鹏华中证新能源、鹏华创业板、鹏华中证一带一路、鹏华中证证券、鹏华中证环保产业、鹏华中证移动互联网这几只鹏华基金公司旗下的主要分级基金份额分别从2015年年底时的5.28亿份、0.82亿份、9.96亿份、8.25亿份、16.14亿份、1.84亿份、1.95亿份，缩水到目前最新的1.17亿份、0.36亿份、3.38亿份、4.07亿份、7.02亿份、1.19亿份、1.34亿份。更直观的数据看，降幅分别为78%、56%、66%、51%、57%、35%、31%。鹏华基金靠分级产品实现规模增速的美梦破碎。

尽管在当前B股的作用已经比较微小，但B股在没有合格境外投资者（QFII）制度的早期，是境外投资者投资中国股票市场的重要途径，是我国资本市场开放迈出的第一步，具有重要的历史意义。阶段二：资本市场单向开放B股市场的建立为境外投资者投资中国资本市场提供了一种途径，然而占主导地位的A股市场依旧对境外投资者关闭。为推动中国资本市场进一步开放，2002年12月1日，中国证监会和中国人民银行颁布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》。在人民币资本项目没有实现完全可兑换的情况下，合格境外机构投资者制度的建立为境外投资者投资A股市场提供了一种可行的方式。在QFII制度下，境外机构投资者可以在外汇管理局批准的额度下直接投资中国证券市场。2011年12月16日，中国证监会、中国人民银行和国家外汇管理局联合发布《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》，进一步允许境外机构投资者在规定额度内直接使用人民币投资于境内证券市场。QFII和RQFII制度设立之后，获批额度迅速上涨，据国家外汇管理局统计数据，截止到2018年12月，QFII获批额度为1010.56亿美元，RQFII获批额度为6466.72亿人民币，两者合计约占A股流通市值3.8%。在这个阶段，合格境内机构投资者（QDII）制度也同时推出，使得国内资本在可控的范围内能够配置境外资产，提高了境内投资者的投资标的可选择性。截止到2018年12月，QDII获批额度1032.33亿美元，规模与QFII规模相当。

马云曾多次公开表示，他当年进入商界实属“误打误撞”，而对老师身份的赞赏溢于言表：“做老师的工作，唯一的目的就是让你的学生比你更强、比你更好”、“这一辈子不会拿掉的烙印，就是当老师”、“能够成为老师是我最大的荣幸” 。去年9月10日，马云发出公开信称，将于2019年9月10日卸任阿里巴巴集团董事局主席职务，将由CEO张勇接任。在信中，他宣布了“想回归教育”的打算。